（300334）8月19日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入1.33亿元，同比增长42.81%；归母净利润140.43万元，同比扭亏；扣非净利润亏损566.03万元，上年同期亏损2846.35万元；经营活动产生的现金流量净额为-919.50万元，上年同期为-5504.23万元；报告期内，

  公告称，公司营业收入变化主要由于水处理工程收入、分离膜及水处理设备出售的收益较上年同期增长。

  以8月16日收盘价计算，目前市盈率（TTM）约为1312.04倍，市净率（LF）约为2.94倍，市销率（TTM）约为6.92倍。

  公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

  根据半年报，公司第二季度实现营业总收入8260.81万元，同比增长102.38%，环比增长64.80%；归母净利润-4.42万元，同比增长99.51%，环比下降103.05%；扣非净利润-374.49万元，同比增长75.89%，环比下降95.52%。

  资料显示，企业主要从事中空纤维膜材料及膜组件、膜分离及水处理设备的研发与应用，以此为基础向客户提供专业水资源化整体解决方案、工业特种分离解决方案（包括技术方案设计、工艺设计与实施、装备集成及系统集成、运营技术上的支持与售后服务等）。

  分产品来看，2024年上半年公司主要经营业务中，分离膜及水处理设备收入8838.80万元，占据营业收入的66.59%；污水处理收入1229.68万元，占据营业收入的9.26%；设计服务收入137.97万元，占据营业收入的1.04%。

  2024年上半年，公司毛利率为29.66%，同比上升0.76个百分点；净利率为1.05%，较上年同期上升12.39个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为29.71%，同比下降1.62个百分点，环比上升0.14个百分点；净利率为-0.24%，较上年同期上升21.84个百分点，较上一季度下降3.43个百分点。

  分产品看，分离膜及水处理设备、污水处理、设计服务2024年上半年毛利率分别是36.35%、25.06%、6.44%。

  数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率是0.25%，较上年同期增长2.10个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为0.53%，较上年同期增长0.57个百分点。

  2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-919.50万元，同比增加4584.73万元，主要系本期销售商品收到的现金较上年同期增加，购买商品支付的现金较上年同期减少所致；筹资活动现金流净额850.49万元，同比增加2.96亿元，主要系上年同期偿还大额银行及股东借款所致；投资活动现金流净额-6.56万元，上年同期为3.77亿元，主要系上年同期收到子公司股权及债权转让款所致。

  进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-1491.65万元，上年同期为-32396.87万元。

  2024年上半年，公司营业收入现金比为89.38%，净现比为-654.78%。

  营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.14次，上年同期为0.07次（2023年上半年行业平均值为0.11次，公司位居同行业41/54）；固定资产周转率为0.69次，上年同期为0.44次（2023年上半年行业平均值为1.44次，公司位居同行业45/54）；公司应收账款周转率、存货周转率分别是0.74次、1.36次。

  2024年上半年，公司期间费用为4759.81万元，较上年同期减少1037.92万元；期间费用率为35.86%，较上年同期下降26.52个百分点。其中，销售费用同比下降11.87%，管理费用同比增长6.37%，研发费用同比下降21.28%，财务费用同比下降73.2%。

  资料显示，财务费用的变动主要因为本期内有息负债规模及借款利率下降带来利息费用减少。

  资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司存货较上年末减少17.11%，占公司总资产比重下降1.23个百分点；合同资产较上年末增加57.82%，占公司总资产比重上升0.85个百分点；长期应收款较上年末增加11.99%，占公司总资产比重上升0.75个百分点；其他非流动资产较上年末减少63.70%，占公司总资产比重下降0.47个百分点。

  负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司短期借款较上年末增加90.25%，占公司总资产比重上升2.92个百分点，主要系本期短期借款增加；应该支付的账款较上年末减少23.32%，占公司总资产比重下降2.49个百分点；合同负债较上年末减少52.53%，占公司总资产比重下降1.38个百分点，主要系前期预收货款本期发货；一年内到期的非流动负债较上年末减少72.16%，占公司总资产比重下降0.72个百分点。

  从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为6243.06万元，占净资产的10.98%，较上年末减少1288.56万元。根据财报，公司本期没有计提存货跌价准备。

  在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为34.92%，相比上年末下降1.26个百分点；有息资产负债率为14.45%，相比上年末上升3.02个百分点。

  半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为岳海军、谢峰，取代了一季度末的林祥加、芦卫娟。在具体持股比例上，航膜科技发展集团有限公司持股有所上升。

  筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为1.93万户，较一季度末下降了1274户，降幅6.19%；户均持有股市值由一季度末的8.79万元下降至7.32万元，降幅为16.72%。

  =总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

  =总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对来说比较稳定的公司。

  文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。